好配资线上app Advantrade:OPEC+ 可能面临长期减产

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12月2日，一年多来，OPEC+ 每天减产 220 万桶石油——它可能不得不开始考虑将这些减产作为一项长期政策。但Advantrade表示，市场一直拒绝按照 OPEC+ 的意愿做出反应。

　　减产的想法与之前所有 OPEC 减产的想法相同：抑制供应，让需求来弥补任何可感知或实际的过剩，观察价格上涨，然后释放被抑制的供应。以前这种方法总是奏效，它本应再次奏效。但Advantrade表示，事实并非如此。

　　一些分析师警告称，石油价格被低估，市场即将回调，但他们只是需求悲观情绪海洋中孤独的声音。正是在这种背景下，OPEC+推迟了原定于周日举行的最新会议（以线上方式），改在本周五举行。推迟的原因是时间安排冲突，但该组织可能希望利用这段额外的时间来思考一个月后更长远的发展方向。因为很少有因素对OPEC+及其提高油价的目标有利。

　　Advantrade表示，其中一个因素是石油的基本面状况。石油需求持续出人意料地呈现积极势头，而非OPEC国家的供应增长（圭亚那除外）并没有真正达到预期，尽管特朗普担任总统，但美国页岩油田的增长仍将放缓。然而，似乎没有人关心石油基本面，因为他们在关注中国及其石油需求波动。

　　另一个可能帮助OPEC+提高石油价格的因素是地缘政治。特朗普当选总统可能意味着对伊朗的制裁将更加严厉，而这反过来意味着流入国际买家的伊朗石油数量将减少，这将进一步抑制供应，从而可能推高油价。有趣的是，尽管分析师加大了警告力度，但交易员们仍然对此视而不见。

投资要点： 本周核心：俄乌冲突加剧，避险资产价格上涨。美国总统拜登的政府允许乌克兰使用美制武器袭击俄罗斯纵深地区，这是华盛顿在乌克兰和俄罗斯冲突中的政策发生重大逆转。乌克兰表示，袭击了俄罗斯境内约110公里处的一个武器库，乌克兰军方没有公开说明使用何种武器，但一名乌克兰政府消息人士和一名美国官员证实动用了ATACMS导弹。 下周重要数据发布:11月27日（21:30）美国发布10月pce价格指数、三季度GDP。 贵金属：俄乌冲突进一步升级，黄金价格大幅上涨。本周，国内现货金价周涨5.4%，COMEX银价涨3.5%，英国路透社报道称，两名美国官员和一名熟悉决定的消息人士周日（11月17日）表示，美国总统拜登的政府允许乌克兰使用美制武器袭击俄罗斯纵深地区，这是华盛顿在乌克兰和俄罗斯冲突中的政策发生重大逆转。乌克兰表示，袭击了俄罗斯境内约110公里处的一个武器库，乌克兰军方没有公开说明使用何种武器，但一名乌克兰政府消息人士和一名美国官员证实动用了ATACMS导弹。袭击当日刚好是俄乌战争的第1000天，在特朗普即将重返白宫之际，人们对西方支持乌克兰的前景产生怀疑。地缘冲突进一步升级，使得包括黄金在内的避险资产有所走高。 工业金属：国内金属价格下跌，氧化铝价格强势。本周，SHFE铜、铝、铅、锌、锡、镍现货结算价分别变动-0.1%、-1.7%、+1.3%、+2.2%、-1.1%、+1.6%。本周中国国产氧化铝均价为5633.53元/吨，较上周均价5479.10元/吨上涨154.43元/吨，涨幅为2.82%。本周氧化铝现货市场成交活跃度假期前期下降，现货成交量较为有限。从当前氧化铝市场行情来看，四季度内氧化铝市场仍有利好因素支撑。北方部分地区相继发布重污染天气预警，供给端扰动不断；下游电解铝行业开工仍处于相对高位，氧化铝市场需求较为强劲；海外氧化铝价格持续上行，依旧明显高于中国国产氧化铝价格，短期内中国氧化铝市场净出口局面持续。以上利好因素对氧化铝现货价格提供上行动力。但氧化铝持续上涨的情况下，下游企业操作较为谨慎，然而近期国家发布出口退税政策，导致铝价下跌，在高成本前提下，电解铝企业主动进行电解槽大修，同步降低亏损，导致业者对于氧化铝市场供需局面的变化产生担忧，市场观望情绪较浓。 稀土、钨等小金属：镨钕氧化物下跌，钨精矿价格上涨。稀土方面：本周镨钕金属、镨钕氧化物价格下跌。钨方面：黑、白钨精矿价格上涨。随着制造业复苏预期不断增强，或带动用于生产切削工具、耐磨工具里的钨的需求量，中长期钨终端需求呈稳步增长态势。 能源金属：碳酸锂价格持续反弹，关注后续能源金属需求增长情况。（1）锂：金属锂、锂精矿价格小幅下跌，碳酸锂价格上涨。（2）钴：金属钴价格上涨，氯化钴、硫酸钴、四氧化三钴价格下跌。（3）镍：镍矿（CIF）价格持平、镍金属、镍豆、镍板价格上涨，硫酸镍价格下跌。短期碳酸锂价格反弹，关注后续能源金属需求增长情况，建议关注：中矿资源（002738）、赣锋锂业（002460）、天齐锂业（002466）、格林美（002340）、永兴材料（002756）。 投资建议。美联储降息周期开启，国内货币财政政策双双发力，全面看好有色金属板块投资机会，贵金属有望长牛，内需相关品种弹性或更大。1）贵金属。降息落地，实际利率下降凸显黄金配置价值，白银远期弹性更大，推荐：山东黄金（600547）、中金黄金（600489）、玉龙股份（601028）、盛达资源（000603）、兴业银锡（000426）、山金国际（000975）。2）工业金属。政策推动经济预期持续向好，与国内经济相关的工业金属价格有望回升，弹性：铝>铜>小金属>稀土。铝推荐：神火股份（000933）、天山铝业（002532）、云铝股份（000807）、中国宏桥、明泰铝业（601677）、南山铝业（600219），关注中国铝业（601600）；铜推荐：紫金矿业（601899）、洛阳钼业（603993）、铜陵有色（000630）、金诚信（603979）、西部矿业（601168），关注云南铜业（000878）；小金属推荐：锡业股份（000960）、驰宏锌锗（600497），关注云南锗业（002428）；3）新材料。看好人工智能材料、人形机器人上游磁材、消费电子折叠屏零部件、钛合金材料、智能汽车零部件、卫星/超导材料等七大领域，推荐：华达新材（605158）、铂科新材（300811）、金力永磁（300748）、东睦股份（600114）、立中集团（300428），关注银邦股份（300337）、楚江新材（002171）、东方钽业（000962）。 风险提示。美国降息不及预期；经济复苏进度不及预期；海外需求恢复不及预期。

　　高盛全球大宗商品联席主管 Dan Struyven 最近对路透社表示：“我们认为，相对于基于库存水平的公允价值，油价被低估了约 5 美元/桶。”摩根士丹利的 Martijn Rats 在对该出版物的评论中表示，整个石油过剩“故事”尚未成为事实——而且可能永远不会成为事实，因为生产商倾向于通过抑制生产来应对过剩的风险。

　　尽管如此，油价仍然低迷，而且每当油价小幅上涨时，它们都会因中东或乌克兰的生产中断或升级而小幅上涨——而且这种上涨不会持续太久。这意味着 OPEC+ 可能需要习惯更持久的供应限制。与其每个月都谈论政策修订，不如像在最新一轮减产开始时那样，将政策修订之间的间隔拉长。Advantrade认为，OPEC+ 可能不会向市场暗示它可能会开始恢复石油供应，无论这种举动多么不切实际，但它可能希望消除这种额外的看跌情绪来源。

　　今年到目前为止，油价已多次下跌，纯粹是因为交易员预期 OPEC+ 将开始解除减产，只是因为它曾表示如果价格合适就会这样做——大多数人都错过了这句话的条件部分。Advantrade表示，大多数人还忽略了一个事实，即国际能源署一直在错误地预测需求和供应，并一直将这些预测作为商业决策的依据。

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责任编辑：陈平 好配资线上app

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